各地好消息频频传出，超前小导管市场将迎来“超级黄金周”？“超级黄金周”能否如期实现，取决于未来的需求。

现在超前小导管出现了预期强、现实弱的情况，这一特点已经持续了半年多。强烈的期望主要是针对房地产活动的期望。下周，广州、深圳率先实施。九月一日，随着上海、北京两个一线城市的正式宣布，“认房不认贷”的范围进一步扩大。这一政策对房地产市场的影响主要有两点：一是让更多的购房者享受首套房贷款的首付比例和利率优惠，有助于降低购房成本，振兴房地产活动；第二，之前的政策大多针对二线、三线和四线城市，而一线城市仍然严格，而这种“认房不认贷”本身更针对一线核心城市。四个一线城市的官方宣布意味着政策最严格的城市群松动，心理影响更大。这将有助于增加金融机构中长期稳定的资金来源，加强金融服务实体经济，进一步巩固经济复苏势头。假设过去一系列的房地产政策叠加在一起，可以说目前的市场环境已经比较宽松，有利于房地产市场的复苏。此外，上述政策也极大地改善了市场情绪，成为近期支撑钢价的主要因素。

在超前小导管市场供求方面，本周对超前小导管手表的需求略有增加，这一切都体现在建筑材料上，对板材手表的需求持续下降也受到新房地产项目持续疲软的影响。需求反弹曲折，对超前小导管的需求预期不强。预计国庆节前的补货将充分刺激国内政策交易。海外美联储更喜欢鹰，大宗商品普遍回调。需要注意的是，累积仓库的压力和焦炭的增加导致了减产的压力。预计9月份仍有可能出现“旺季不旺”，迫使钢厂在10月份进行维修和减产。

相反，建筑材料和板材的库存性能主要可以归因于基本面的差异。目前，超前小导管市场整体表现为超前小导管生产销售疲软，而热轧生产销售相对疲软。具体而言，本周超前小导管热轧生产销售同比增长率有所扩大，超前小导管供需差异回到9月初水平，但仍低于零轴。与往年相比，超前小导管去库坡度略为温和，但由于整体库存绝对水平较低，超前小导管整体基本面仍然中性，属于基本面矛盾较小的品种；在供应反弹相对显著的支持下，下游节前的补货强度较低

从市场前景来看，可以从两个时间段来看：短期来看，从9月份的市场运行来看，10月份面临预期证伪失败的风险，即“旺季不旺”。8月底房地产政策调整后，全国房地产活动升温，但观察变化的范围和可持续性需要更长的时间。房地产交易量很难在短时间内显著改善，并且需要更长的时间才能传递到上游。因此，如果10月份的需求低于预期，超前小导管价格存在回调风险。从中期来看，例如，到年底，超前小导管价格仍然具有很强的韧性，这来自超前小导管市场预期。

国庆假期前夕，超前小导管市场的运行逻辑分阶段转向补货驱动，但整体供求结构没有继续改变。目前，国庆节前原材料补货需求驱动的上涨市场已基本度过高峰期，黑色商品的向上驱动力明显减弱，原材料支撑力减弱，超前小导管价格冲动力减弱，导致周四黑色商品市场整体大幅下跌。短期市场运行的逻辑焦点仍然略微集中在实际需求的恢复上。总体而言，国庆节前超前小导管价格上涨的驱动力可能弱于调整压力，整体暂时采用振荡调整模式。

上下游补货即将结束，超前小导管价格整体大幅上涨或下跌的可能性很小。铁水产量创历史新高，板块总需求略有下降。宏观利好和强劲的成本支撑着板块价格，但本周的供求压力限制了价格上涨的幅度和节奏；与此同时，铁矿石的“顶级政策”压力一直存在，导致板块价格波动较大。